在過(guò)去一年多來(lái)的結構性行情中，精裝修產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司表現搶眼，堅朗五金、三棵樹(shù)、江山歐派等漲幅驚人。從機構觀(guān)點(diǎn)看，在行業(yè)競爭格局持續向好、行業(yè)集中度提升、業(yè)績(jì)持續兌現的情況下，精裝修產(chǎn)業(yè)鏈的行情還在路上，近期機構依然在加碼布局。
行業(yè)享受戴維斯雙擊
8月3日，涂料行業(yè)龍頭股三棵樹(shù)再度漲停，股價(jià)報收168.08元，同2018年10月份最低價(jià)16.75元（前復權價(jià)），一年多時(shí)間股價(jià)漲幅近10倍。不過(guò)，漲幅更大的是做五金配件的堅朗五金，該股從2018年底的8.49元（前復權價(jià)）一路飆升，8月3日最高達154.9元，股價(jià)漲幅高達18倍。
從上述細分龍頭公司走勢情況看，幾乎均是從二三十億元市值飆升至100億元乃至更高市值的公司。從驅動(dòng)上述公司股價(jià)飆漲的原因看，業(yè)績(jì)增長(cháng)是主要原因。
華南某公募基金經(jīng)理表示，成長(cháng)股業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)，如果行業(yè)趨勢依然向好，其估值也會(huì )被市場(chǎng)迅速拔高，股價(jià)可以享受到估值提升和業(yè)績(jì)增長(cháng)的戴維斯雙擊。精裝修產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股的大幅飆漲，正是戴維斯雙擊的結果。
機構加碼布局
從機構觀(guān)點(diǎn)看，上述個(gè)股的業(yè)績(jì)表現，源于精裝修房滲透率的快速提升，細分行業(yè)集中度也得到迅猛提升。相關(guān)數據顯示，2019年，我國精裝房滲透率僅32%左右，橫向與歐美日等國80%以上的精裝修滲透率相比，仍有很大的提升空間。
從地產(chǎn)競爭格局看，也在快速向頭部企業(yè)集中。2019年前十大房地產(chǎn)銷(xiāo)售額占行業(yè)比重高達27.7%，今年預計進(jìn)一步提升。大型房地產(chǎn)企業(yè)更重視自身品牌的維護，更傾向于與有實(shí)力的建材品牌供應商合作，從而給相關(guān)公司帶來(lái)重大戰略發(fā)展機會(huì )。今年以來(lái)，碧桂園旗下碧桂園創(chuàng )投先后戰略投資帝歐家居、蒙娜麗莎、惠達衛浴等。
從賣(mài)方報告可以看出，建材行業(yè)屬于“大行業(yè)、小公司”格局。數據顯示，建筑五金市場(chǎng)規模超過(guò)3000億元，目前相關(guān)企業(yè)超1萬(wàn)家，但前十大企業(yè)市場(chǎng)份額合計不足10%，行業(yè)集中度極低；防水行業(yè)市場(chǎng)規模約1660億元，預計未來(lái)5年行業(yè)仍將保持5%左右的增速。
“隨著(zhù)居民更加強調健康和品質(zhì)，具備技術(shù)、品牌及渠道優(yōu)勢的建材龍頭企業(yè)將脫穎而出，因為地產(chǎn)企業(yè)也要保證品質(zhì)，會(huì )將更多的資源、訂單向與之合作的龍頭企業(yè)傾斜，進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)集中度提升?！睖夏乘侥蓟鸾?jīng)理依然強烈看好后市。
從機構布局情況看，根據公募基金二季報，截至6月底，有145只基金重倉持有東方雨虹，有53只基金重倉持有堅朗五金，有11只基金重倉持有帝歐家居，有16只基金重倉持有大亞圣象。
